您现在的位置是:首页 > 格雷厄姆成长股

格雷厄姆成长股,格雷厄姆价值投资公式

​​​​​​​21086人已围观日期:2024-05-19

内容导航:
  • 巴菲特推荐的十本书都是什么?
  • 【价值投资】格雷厄姆成长股估值公式-必读
  • 格雷厄姆成长股估值公式 怎么计算
  • 请大家推荐一些经典股票入门书籍 谢谢
  • 格雷厄姆成长股估值公式 怎么计算
  • 再读《聪明的投资者》(1)
  • 巴菲特推荐的十本书都是什么?

    1、《巴菲特致股东的信》(巴菲特著)本书收录了投资大师沃伦·巴菲特写给伯克希尔——哈撒韦公司股东的信,探讨的主题涵盖管理、投资及评估等。

    2、《聪明的投资者》(格雷厄姆著)本书明确了“投资”与“投机”的区别,指出聪明的投资者当如何确定预期收益。本书着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略,论述了投资者如何应对市场波动。本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。

    3、《杰克·韦尔奇自传》(杰克·韦尔奇著)这是唯一一部韦尔奇注入毕生心血、亲笔写就的个人传记。在这本书中,韦尔奇首次透露了他的青年岁月、成长历程、管理秘诀,以及如何开创了一种独特的管理模式-帮助庞大多元的商业帝国摆脱庞大体制的痼疾,走上灵活主动的道路。

    4、《客户的游艇在哪里》(小弗雷德·施维德著)本书的作者小弗雷德·族维德是一位职业交易商,在1929年的大崩溃中损失惨重,但是他又凭借自己的经营头脑摆脱了困境。施维德把马克·吐温和H·L·曼肯的讽刺和友善天才地结合起来,栩栩如生地介绍了包括他本人在内的银行家、经纪人、交易商、投资者、分析家和可怜的客户们。

    5、《穷理查宝典》(查理·芒格著)收录了查理过去20年来主要的公开演讲。这是迄今为止全面介绍投资大师查理·芒格的投资、学习与人生心得的一本书,让我们工作、生活决策水准全面提升的智慧宝典。

    6、《探索智慧:从达尔文到芒格》(皮特·贝弗林著)这本书就是送给那些热衷于探索智慧的人,稳重重点阐述了那些永不过时的观点。对于每个观点所花篇幅不同,但并不能就此区分它们的重要性,因为本书的目标就是建立一个知识基础。

    7、《学以致富》(彼得·林奇著)彼得·林奇用一种外婆跟你讲故事的方式,将资本主义在美国的发展、股市的风云变幻、投资的概况、选股的实务等投资的基础知识向你娓娓道来。

    8、《赢》(杰克·韦尔奇著)在这部商业成功指南中,除了以前广为人知的“4E”计划外,韦尔奇又给创业的人提出了4条基本原则,给领导人带来新鲜而实用的8条建议,并从6个方面教你的公司如何才能赢,还有让你如何赢得竞争的5个秘诀,以及你的事业如何才能赢的四大法则。

    9、《怎样选择成长股》(费舍尔著)本书包括过去提供的线索;“闲聊”的用处;买什么:寻找优良普通股的十五点原则;买什么:根据你的使用需要;什么时候买;什么时候卖出,什么时候不要卖出;股利的喧嚣;投资者的五个不要;投资者的另外五个不要;如何找到成长型股票;摘要和结论等内容。

    10、《证券分析》(本杰明·格雷厄姆著)被誉为投资者的圣经,自1934年出版以来,八十多年畅销不衰。市场反复证明,是价值投资的经典之作。

    扩展资料

    沃伦·巴菲特(Warren Buffett,1930年8月30日— ) ,男,1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市,全球著名的投资商。从事股票、电子现货、基金行业。

    2023年9月22日,彭博全球50大最具影响力人物排行榜,沃伦·巴菲特排第9名。2023年10月,在《福布斯》杂志发布的年度“美国400富豪榜”中,沃伦·巴菲特排第3名。[1] 
     2023年12月14日,荣获“2023年最具影响力CEO”荣誉。[2] 2023年3月21日,在《福布斯2023全球富豪榜》中,沃伦·巴菲特排第2名。[3] 2023年7月17日,《福布斯富豪榜》发布,沃伦·巴菲特以净资产734亿美元排名第四。[4] 2023年2月28日,《2023胡润全球富豪榜》发布,87岁的沃伦·巴菲特保持第二位,财富增长31%,成为越过1000亿美元大关的第二人。

    参考资料:百度百科-巴菲特


    【价值投资】格雷厄姆成长股估值公式-必读

    证券分析之父本杰明·格雷厄姆在其著作《聪明的投资者》中提到成长股价值评估公式,认为该公式计算出的价值数据与Molodovsky方法、Tatham表、Graham-Dodd-Cottle优先法等精密数学方法的计算结果相当接近,并向进攻型投资者推荐使用,但其本人没有做专门解释。事实上,该公式对格雷厄姆价值投资理论是非常重要的,并由于公式计算简单,非常适合普通投资者应用。因此,本文从格雷厄姆的投资思想出发,根据其在不同地方对价值评估方法的说明,联系现代公司价值理论,对模型的参数进行解析,并阐述该模型的应用原则与步骤。
    一、成长股价值评估模型的数学表达

    (一)成长股价值评估公式

    本杰明·格雷厄姆成长股价值评估公式出现在《聪明的投资者》一书的“进攻型投资者的证券选择:评估方法”部分,表述如下:

    价值=当前(普通)收益×(8.5+预期年增长率的2倍)

    这个增长数是对下一个7至10年的预测。

    注:这个增长数应该是对下一个7至10年的预测。

    预测1963年12月价格

    1963年eps

    增值

    预期年增长率%

    过去年增长率

    85

    1.13

    75

    33.8

    32.4

    代入公式85=1.13*(8.5+33.8*2)

    (二)成长股价值评估的数学表达式

    为了方便分析,我们把格雷厄姆成长股价值评估公式简化成数学表达式:

    V=EPS×(2G +8.5)

    其中:

    V——股票价值(Value)

    EPS——当前每股收益(Earning Per Share)

    G——预期年增长率(Rate ofGrowth),为去掉百分号后的数值。

    从表达式看,价值评估模型既考虑了当前业绩状况EPS,也考虑了企业未来前景,尤其强调企业的成长性G。格雷厄姆认为决定成长股价值的参数包括:(1)常数参数8.5;(2)当前每股收益EPS;(3)公司预期年增长率G。以下对三个参数分别进行分析。

    二、成长股价值评估模型的参数解析

    (一)常数参数8.5的设定

    公司价值理论认为,公司存续的价值在于其不断给股东带来利润。因此,公司价值可以用其未来利润的终值来表示。换言之,公司股票价值等于公司当前每股收益与未来每股收益增长率的年金终值系数的乘积,即V=EPS×F。如果把这个公式与格雷厄姆价值评估公式V=EPS×(2G+ 8.5)进行比较,发现格雷厄姆公式中的(2G 8.5)与年金终值系数F是等价的。二者是否有内在联系呢?我们把它们的计算值分别列示在表1中,并计算出差异率。

    通过比较,可以发现:(1)当年增长率为5%~15%之间,年金终值系数F与公式计算值的差异率绝对值介于4.9%~5.6%之间。(2)当年增长率在1%~5%之间,差异率绝对值从9.8%逐渐上升到29.5%;当年增长率15%~20%,差异率绝对值从7.3%上升到18.1%。

    换言之,当年增长率介于5%~15%之间,用格雷厄姆公式来计算股票价值,差异率在5%左右;如果允许差异率扩大到10%,公式的适用范围将扩到年增长率4%~17%之间。

    综上,格雷厄姆公式作为价值评估法是符合公司价值理论的基本思想,设定8.5做常数参数可以简化估值过程,但公式的应用前提是净利润年增长率介于5%~15%之间,超出这个区间,计算的差异率将逐渐上升。此外,年金终值系数的计算中,期限限定为14时,格雷厄姆价值评估公式具有适用性。至于为什么选择14期,格雷厄姆并没有做出解释。

    (二)当前每股(普通股)收益EPS

    对于价值评估公式中的EPS,根据格雷厄姆的表述,我们做如下界定:(1)EPS是当前的。含义一:EPS取最近年度的。一种情况是取上一年度每股收益(EPSLYR),另一种情况是取最近四个季度的每股收益(EPSTTM)。从准确性讲,后者更高。含义二:EPS取当前值,不是多期均值。每股收益有波动,似乎取均值更科学。但根据价值评估公式的设计思想,股票价值是以当前EPS作为基点,考虑每年增长后公司预期利润的终值,故取当前值即可。(2)EPS按普通股计算。首先优先股并不在公开市场交易,计算普通股的每股收益才有意义;其次优先股的股息是在普通股股利之前支付的,计算每股收益时已扣除。(3)EPS须为正值。每股收益为负值或很小正值时,影响评估的准确性。(4)EPS应为正常收益。非正常收益不具可持续性,评估时应扣除。实务中,常使用摊薄每股收益作保守计算。

    (三)核心参数预期年增长率G——质和量的规定性

    预期年增长率G的系数为2,对股票价值V的影响最大,是价值评估公式的核心参数。

    从质的规定性看:(1)G考虑期限为未来7-10年。很少有企业能长期保持高增长,也很少有大企业很轻易地消亡,大多数企业都存在着增长与衰退的变化周期。因此,长期增长率更能反映公司创造价值的能力。为什么把“长期”限定为7-10年?因为短经济周期为3-5年,特定企业经历两个短经济周期(7-10年)波动呈现的平均年增长率,可较准确反映其利润创造能力。格雷厄姆把预测期限定为7-10年,隐含意思是股票价值是由公司长期盈利能力而不是一两年的盈亏状况决定的。有关研究表明,受行业变动、公司治理结构、国家宏观调控政策等诸多因素的影响,中国上市公司的利润具有很大的波动性,与其上期的绝大多数财务指标都不存在显著相关。因此,对G做长期考察显得尤其重要。(2)G应采用净利润的增长率。一是净利润增长综合反映了公司规模与收益率等方面的增长。二是为了消除股份变动(如送股等)引起的每股收益变动而导致估值不准确。(3)G强调是未来增长率,而不是过去的增长率。过去增长作为未来增长的参照因素而不是决定因素来看待,因为公司价值的本义在于未来期间创造的利润。

    “价值投资大师”微信公众号,让你成为最聪明、最专业的投资者!

    格雷厄姆成长股估值公式 怎么计算

    可以这样预估,内在价值=过去三年平均每股收益×(8.5+三年平均每股收益年增长率×2)。买入时可以打四折,做到足够的安全边际。8.5是指在公司没有增长时的市盈率。

    请大家推荐一些经典股票入门书籍 谢谢

    《在华尔街炒股为生的体验》
    详细资料参考我的空间。
    1.树立正确的投资理念。
    2.学习股票分析的方法。
    3.实践--找出适合于你自己的方法。
    4.把该方法标准化。系统化。
    5.不断的修正........

    格雷厄姆成长股估值公式 怎么计算

    可以这样预估,内在价值=过去三年平均每股收益×(8.5+三年平均每股收益年增长率×2)。买入时可以打四折,做到足够的安全边际。8.5是指在公司没有增长时的市盈率。

    再读《聪明的投资者》(1)


    用“再读”的字眼,是因为在2023年曾经读过一次。


    现在看来当初第一次读这本书,应该是完全没有看懂,唯一的收获是知道了格雷厄姆成长股估值公式,顿时觉得好像是掌握了至高的武林秘籍一样,见到任何一只股票都套到公式里面算一下,看看到底值多少钱。因为对于其中限制条件和分析过程懵懵懂懂,所以即使勉强得出一个数字,也不知道到底靠不靠谱,然后就变得索然无味了。


    如果估值和投资有这么简单,多少比我更早读到这本书的人应该早都发财了。不过现在还有很多人还在满世界寻找这种简单而有效的投资公式,以期掌握财富倍增的密码,而书中最有价值的关于价值投资的核心理念和基本思想反倒被抛到一旁了,这才是珍珠蒙尘一样的最大悲哀。



    作者本杰明-格雷厄姆,被奉为价值投资理论的开山鼻祖,“华尔街教父”。1934年出版了《证券分析:原理与技巧》一书,这本书的问世,宣告了格雷厄姆投资体系的基本成型,在书中格雷厄姆通过严谨的逻辑和实例,使得证券分析的过程,所有步骤都可以重复、并可以验证的科学,从而奠定了格雷厄姆在投资领域无可争议的大宗师地位。



    1949年出版的《聪明的投资者》是《证券分析》的大众普及版。作为普及版的证券分析书籍,《聪明的投资者》的影响更大更广泛。作为格雷厄姆最为出名的学生——巴菲特——就从该书中收获颇多。在格雷厄姆去世之后,巴菲特为本书的第四版,也是最后一版,写了序言,在序言他这样写到:


    1950年的巴菲特19岁,已经有过7年的炒股经历,但是并没有系统的方法。根据唐朝在自己的书籍《巴芒演义》里的描述:



    关于这一点,巴菲特在1970年给格雷厄姆的写信说,在他阅读到《聪明的投资者》之前,他的投资一直是 “激情而非理智的” 。此后,巴菲特通过了哥伦比亚大学的入学申请,并成为格雷厄姆的学生,并在毕业几年之后,加入格雷厄姆-纽曼公司,成为格雷厄姆公司的员工,从理论和实践的角度全面学习了格雷厄姆的价值投资思想,最终开启了投资世界的封神之路。


    《聪明的投资者》在1949年出版之后,根据市场形势的变化,格雷厄姆每隔5到8年就会进行一次修订,1949年第一版,1954年第二版,1965年第三版,1973年第四版也是格雷厄姆修订的最后一版。




    这个版本的中译本,2010年8月1日由人民邮电出版社翻译出版,书名《聪明的投资者》,由王中华和黄一义翻译。




    巴菲特为本书所做的序言中,非常的简短,但是也提到了非常有价值的两个观点。


    第一点,这本书可以为投资者提供一个获得投资成功的 “稳妥的知识体系作为决策的基础” ,但是投资者还必须有能力控制自己的情绪;第二点,要善于利用股市的愚蠢行为,获得更好的投资机会。


    巴菲特的原话如下:




    最新的修订者贾森-兹威格总结了格雷厄姆核心的投资思想,这些核心的思想至今看来依然并且在将来仍会闪烁出智慧的光芒。主要包括:


    第一、股票是企业所有权的一部分。


    第二、善于利用市场先生。



    第三、牢记安全边际。




    最后,贾森-兹威格告诫读者:“ 投资成功的秘诀在于你的内心。…… 通过培养自己的约束力和勇气,你就不会让他人的情绪波动来左右你的投资目标。说到底,你的投资方式远不如你的行为方式重要 。”